快捷搜索:

央行净投放“麻辣粉”令市场意外,年内还会“

央行净投放“麻辣粉”令市场意外,年内还会“降息”吗

2019-10-17 07:27:44新京报 记者:程维妙

申万宏源首席固收阐发师孟祥娟奉告新京报记者,当天央行净投放2000亿MLF有点超预期,主要可能是为平稳资金面,“近来资金面不是太松。”而中标利率依然为3.3%,业内人士觉得,年内“降息”(指MLF利率下调)可能较低。

新京报讯(记者 程维妙 陈鹏)在当日没有逆回购和MLF(中期借贷便利,俗称“麻辣粉”)到期的环境下,10月16日,央行开展2000亿元1年期MLF操作,令不少市场人士表示有点意外。而中标利率依然为3.3%,业内人士觉得,年内“降息”(指MLF利率下调)可能较低。


申万宏源首席固收阐发师孟祥娟奉告新京报记者,当天央行净投放2000亿MLF有点超预期,主要可能是为平稳资金面,“近来资金面不是太松。”从Shibor(上海银行间偕行拆借利率)看,在经历了此前的全线上涨后,16日多刻日涨跌互现,此中7天期、1个月期、3个月期、6个月期仍小幅上行。


华创固收周冠南团队也觉得,10月中经久资金缺口压力相对较小,短期资金压力集中于缴税,但14号后因为预期变更资金面意外收紧,同时因为本次(10月15日)定向降准覆盖范围较窄,开释流动性规模较小,对资金面改良感化有限。MLF投放中经久流动性2000亿,或使短期收紧的资金面得以缓解,也为税期的到来做好提前筹备,还可对冲可能的地方债新增发行对流动性的影响,注解央行维稳资金面的意愿依然较强。


维稳资金面为什么动用MLF而不是公开市场操作? 十一假期后,央行继续八个买卖营业日未开展公开市场操作。光大年夜证券固收首席阐发师张旭对新京报记者阐发称,MLF的好处是延长了大年夜家的负债久期,低落信贷投放中的流动性约束,有异常积极的感化。同时,预测有可能是让MLF常态化,令其非政策利率的感化加倍凸显。


令MLF常态化,也被业内觉得是16日央行忽然新增这一操作的缘故原由之一。周冠南团队阐发称,10月没有MLF到期,若央行不进行MLF操作,则到明年10月将再次呈现MLF到期的空档,晦气于发挥MLF流动性投放和中期政策利带向导感化。本次操作后,MLF操作或形成每月常态化操作的模式,与LPR每月报价轨制加倍慎密地结合。


从当天市场体现看,债市一度小幅提振,不过随后回落。根据Wind,国债期货全线小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率小幅上行,截至16时30分,10年期国开生动券190210收益率上行0.49bp报3.65%,10年期国债生动券190006收益率上行0.25bp报3.1650%。


多头情绪被排除,与MLF中标利率持平于3.3%不无关系。此前不少业内人士估计,MLF利率或会下行。不过孟祥娟表示,影响MLF利率的身分包括基础面、通胀、风险变更等,年内MLF利率下降可能性不大年夜,近日即将再次报价的LPR小幅往下走有可能。


张旭阐发称,当前必要低落实体经济融本钱钱,融本钱钱中大年夜部分是贷款,而降贷款利率更多应用低落LPR的法子。LPR以MLF为锚,是以MLF影响贷款利率。但同时也应留意到,MLF也影响金融市场对象,比如债券市场利率水平,当前利率水平处于历史相对低位,是否有需要影响它进一步下降还要看经济走势,以是这么看短期内低落MLF利率的概率并不高。


周冠南团队也觉得,新做MLF但操作利率未调剂,后续LPR的下行或加倍依附报价的压降。央行政策层近期对付LPR的调降表示,MLF操作利率“只是影响LPR的身分之一”,“更多的是疏浚泉币政策传导渠道来低落利率”。未来,LPR下行偏向依旧较为确定,“降准”已经落地,助力银行负债资源的下降,LPR的调降或更多经由过程报价调剂要领实现。


新京报记者 程维妙 陈鹏 编辑 岳彩周 校正 郭利


您可能还会对下面的文章感兴趣: